国际信用评级机构标准普尔（下称“标普”）将法国主权信用评级下调，从“AA”降至“AA-”，评级展望为“稳定”，这对于以经济管理为任期亮点的马克龙政府而言，略显尴尬。
标普给出的下调理由是，预计法国政府一般债务占国内生产总值（GDP）比例将上升，到2027年将达到112.1%，高于2023年的109.0%，而不是像之前预测的那样下降。
法国政府一般债务占GDP比例居欧元区第三，仅次于希腊和意大利。同时，标普还表示，法国经济增长低于预期也是一个因素。标普还担心，“政治上的不统一”将使马克龙政府难以通过改革来促进经济增长或“解决预算失衡问题”。
目前，民调显示，马克龙所在的复兴党支持率远低于法国极右翼政党国民联盟。在6月9日的欧洲议会选举中，该党有可能输给国民联盟，而国民联盟可能成为在本次欧洲议会选举中夺得席位最多的法国政党。
对外经济贸易大学法国经济研究中心主任、巴黎索邦大学博士生导师赵永升对第一财经记者表示，马克龙的许多经济改革较为有远见，都涉及法国中长期利益，但在短期利益方面或成效并不显著，这令选民难以立即“看到”成效，进而影响了马克龙所在党派在欧洲议会选举中的前景。
出现不可预见的税收缺口
标普在报告中表示，2023年法国财政赤字占GDP的5.5%，明显高于标普此前预测值。
标普预计，2024年至2026年，法国预算赤字平均将占GDP的4.6%，高于此前预测的3.9%。到2027年，法国预算赤字仍将达到GDP的3.5%，高于法国政府2.9%的目标。
标普还预计，法国经济将从2024年下半年开始回暖，2024年至2027年年均增速预计为1.2%，高于2023年的0.9%。劳动力市场将受益于经济改革，但解决经济和预算失衡的政策能否持续存在不确定性。
标普表示：“我们相信，法国经济和公共财政整体将继续受益于过去十年实施的结构性改革。然而，如果不采取更多减少预算赤字的措施……改革将不足以使法国实现其预算目标。”法国经济、财政及工业、数字主权部长勒梅尔坚称，法国政府的目标仍是到2027年将财政赤字控制在GDP的3%以下。
但法国国内不少经济学家认为，这一目标不太现实。Rexecode经济研究所所长克罗比尔（Charles-Henri Colombier）说：“标普下调评级是合理的，因为在欧元区所有国家中，只有法国和意大利这两个国家的债务与GDP之比如此之高，而且只会越来越糟。”
他并表示，这是对马克龙政府的一个警告，即马克龙政府需要做更多的事情来削减开支，而不仅仅是寻求促进增长。
实际上，自今年1月法国政府透露去年预算赤字占GDP的比例为5.5%，高于预期的4.9%以来，法国政府就一直在为降级做准备。
对于一个几十年来从未实现过预算平衡的国家来说，赤字是一个典型问题，但作为欧元区第二大经济体，法国在2023年却遭遇了不可预见的210亿欧元的税收缺口，这是为何？
法国国家统计与经济研究所发布的数据显示，赤字超出预期的主要原因是国家收入增幅在2023年明显减少了：2022年增加7.4%，2023年只增加2%。
其原因在于，第一，法国经济放缓，第二，实施的新税收措施导致国家收取税收延后，即在实施新税收措施后，2023年法国税收增加仅0.3%，而2022年是7.9%。
4月底，另两家国际评级机构宣布维持法国主权信用评级不变。穆迪将其维持在“Aa2”，惠誉将其维持在“AA-”。
不过专家们也认为，标普下调评级预计不会对法国借贷成本产生很大影响，因为投资者仍然认为法国是一个可靠的实体。今年，德国和法国10年期债券之间的利差甚至略有缩小。在欧洲，德国被视为投资安全基准。
赵永升对记者表示，2023年德国经济业绩并没有法国好，可能今年也“差把劲儿”，因为从各方面来看，德国都处于结构调整阶段，还要面对2-3年的调整期。
“我们的债券很容易在市场上找到买家。”勒梅尔在评级下调后表示，“作为发行人，法国仍然拥有高质量的声誉，是世界上最好的发行人之一。”
欧洲议会选举前景黯淡
公共财政方面的坏消息传出时，马克龙所在的中间派联盟——复兴党在即将举行的欧洲议会选举中的前景也较为黯淡。
根据益普索（Ipsos）的民意调查，复兴党落后于法国极右翼政党国民联盟17.5个百分点。
德国总理朔尔茨也面临着相似情况，其领导的执政联盟中的三个政党民调均落后于极右翼的德国选择党。
此前马克龙对德国刚刚进行国事访问，这是24年来法国总统首次对德国进行国事访问。
赵永升对第一财经记者表示，作为领导欧盟的两个大国，法德希望在欧洲议会选举前展现出团结。
总体来讲，欧盟中的极右翼势力反对欧盟碳减排路线图，要求收紧移民政策，如果在大选后极右翼政党在欧洲议会崛起，这将影响欧盟绿色转型目标的实现。
此前马克龙访德期间在德东部城市德累斯顿发表演讲，呼吁警惕极右翼势力在欧洲的崛起，建立强大自主的欧洲。
在法国国内，马克龙所在的复兴党已经不再拥有议会多数席位，因此该党更难通过立法或预算，尽管法国宪法允许政府在预算问题上凌驾于立法机构之上。
值得注意的是，尽管目前公共债务问题有所恶化，勒梅尔重申，法国不会加税。目前，勒梅尔正在“争分夺秒”地寻找削减开支的可能性，今年估计可以削减200亿欧元，据法国预算部称，明年至少还需要削减200亿欧元，但风险是，这将有可能影响经济增长。
不提高家庭或公司的税收，这是马克龙经济政策的一大特点。自2017年首次当选以来，马克龙政府采取的政策即为削减企业税收并颁布有利于企业的改革措施，认为这些举措将促进经济增长，足以为法国慷慨的社会福利模式买单。
好处是，法国失业率已降至数十年来的最低水平，外国投资也有所增长。法国商务投资署向第一财经提供的数据显示，2023年法国共吸纳1194个投资项目，在全欧洲获得的投资中占比21%，连续五年在欧洲吸引力排名中保持领先地位。
但法国政府仍在公共服务上投入巨资，并采取特殊措施保护企业和家庭免受疫情和能源危机的影响。这些行为也都扩大了赤字，导致国债膨胀。
赵永升对第一财经记者表示，通过观察法国在金融等方面改革可以看出，马克龙是具有政治抱负的港股杠杆，但是这些改革可能没有立即体现在选民的工资和福利等方面，与此同时右翼政党的一些反对意见容易蛊惑人心，在这种情况下，马克龙所在政党在欧洲议会选举中面临的不利因素较多。